Urzędnicy Rezerwy Federalnej USA przyjęli gołębie stanowisko wobec inflacji, utrzymując koszty finansowania zewnętrznego na najwyższym poziomie od 23 lat. Zaktualizowane w środę prognozy pokazały, że prezes FOMC banku centralnego spodziewa się w tym roku obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Inwestorzy wyceniają dwie obniżki stóp procentowych przed FOMC. Bank centralny utrzymał stopy procentowe na poziomie 5,25 do 5,5 proc.
Oczekiwania na obniżkę stóp we wrześniu spadły do 64 proc. z 80 proc. przed ogłoszeniem banku centralnego w środę, ostatnim posiedzeniu banku centralnego przed listopadowymi wyborami prezydenckimi.
Referencyjna stopa procentowa Fed wpływa na wszystkie koszty pożyczek w całej gospodarce USA. Sygnał Powella, że Fed może utrzymać stopy procentowe na poziomie 5,25–5,5% przez dłuższy okres, może sprawić, że kredyty mieszkaniowe i samochodowe będą droższe niż przed rozpoczęciem podwyżek stóp przez Fed w 2022 roku.
W rzeczywistości średnie oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA przekraczało 7% przez ostatnie dwa miesiące. Niedawne umiarkowane ożywienie na rynku mieszkaniowym zostanie opóźnione, ponieważ potencjalni nabywcy wstrzymują się z zakupem do czasu spadku kosztów finansowania. Ponadto mieszkań na sprzedaż jest niewiele, ponieważ wielu właścicieli domów nie chce rezygnować z tanich kredytów hipotecznych, które zaciągnęli, gdy referencyjne stopy procentowe były bliskie zera. W rezultacie ceny domów na sprzedaż są wysokie.
Jak polityka banku centralnego wpływa na resztę świata?
Chociaż bank centralny nadal stosuje podejście wyczekujące, niektóre wiodące banki centralne w dalszym ciągu obniżają stopy procentowe. W zeszłym tygodniu Bank Kanady przewodził grupie G-7, obniżając koszty pożyczek, a Europejski Bank Centralny (EBC) poszedł w ich ślady.
Bank Anglii i Bank Rezerw Australii mogą wkrótce dołączyć do grupy obniżek stóp procentowych. Jeśli przedsiębiorstwa te będą kontynuować cykl ekspansji monetarnej, ich waluty ulegną dewaluacji, ceny importu w gospodarce wzrosną i będą miały trudności z utrzymaniem zysków w obliczu inflacji. Z drugiej strony podążanie za bankiem centralnym i utrzymywanie stóp procentowych na wysokim poziomie może grozić utratą wzrostu.
Po przeprowadzeniu pierwszej obniżki stóp procentowych w zeszłym tygodniu prezesi EBC niemal całkowicie zgodzili się na drugie obcięcie stóp procentowych w lipcu. Rzeczywiście niektórzy kwestionują, czy nowe posunięcie będzie rozsądne na wrześniowym posiedzeniu. Bank Anglii (BOE) zajmie więcej czasu niż innym bankom, zanim zacznie obniżać stopy procentowe. Traderzy wyceniają akcje podczas pierwszego spadku. Prezes Banku Kanady Tiff Macklem dał jasno do zrozumienia, że pomimo potencjalnej presji na spadkowy kurs dolara kanadyjskiego, polityka Kanady w zakresie stóp procentowych nie musi podążać w ślad za jej południowym sąsiadem.
Oczekiwania, że bank centralny utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie, sprawiają, że inwestowanie w amerykańskie obligacje jest stosunkowo atrakcyjne, co w dłuższej perspektywie utrzymuje dolara silnego w stosunku do innych walut. Ciągły wzrost wartości dolara jeszcze bardziej utrudnia sytuację gospodarek rozwijających się. Szczególnie w przypadku osób zaciągających pożyczki denominowane w dolarach spłata będzie kosztować więcej, gdy ich waluta osłabnie.
Na przykład Bank Indonesia był zmuszony do podniesienia stóp procentowych w październiku i kwietniu w związku z przedłużającą się presją sprzedaży waluty. Bank centralny musiał interweniować na rynku walutowym po tym, jak rupia po raz pierwszy od czterech lat wzrosła powyżej 16 000 rupii. Ekonomiści oczekują obecnie mniejszej liczby obniżek stóp procentowych w różnych krajach, od Malezji po Wietnam.
Kaynaklar: Urzędnicy banku centralnego wskazują na obniżkę stóp procentowych do końca 2024 r., FT
Co oznacza opóźnienie obniżki stóp procentowych przez Fed w USA i na świecie, Bloomberg
„Rozrabiaka. Internetowy ćpuna. Telewizyjny znawca. Fanatyk alkoholu. Praktyk piwa. Oddany myśliciel. Rozwiązuje problemy. Pisarz. Znawca kawy”.